美国就业市场显现疲软迹象加剧了美股、大宗商品及加密货币的回落，这推动投资者加大对美联储政策宽松的押注，美债大幅上涨，收益率创下数月来最大跌幅。数据显示，周四，对美联储政策预期更为敏感的短期美债领涨。两年期美债收益率下跌9个基点至3.46%，为1月8日以来最低水平，且创下自去年10月以来的最大单日跌幅;三年期和五年期美债收益率也分别大跌10个基点。十年期美债收益率跌幅较小，一度使两年期与十年期美债收益率之差扩大至接近73个基点，达到去年4月以来最阔水平，并逼近2022年以来的最大陡峭程度。

周四就业市场数据公布后，掉期市场计入了更多美联储宽松预期

经济数据显示，美国企业裁员公告数量激增、初请失业金人数上升、就业岗位空缺下降。交易员将美联储下一次降息的时间预期从7月提前至6月，并预计10月前将进行第二次降息。

与此同时，美股软件股抛售潮的延续令投资者转向美债以寻求避险。避险情绪同样提振了美元，美元指数有望取得四周以来的首次周度上涨，并收于两周高位。

SEI Investments Corp.固定收益投资管理主管Sean Simko表示：“就业数据是导火索，但市场在一段时间内已经处于充分定价状态，现在开始显现裂痕。这正在营造一种去风险的环境，而我们正看到这种情况在多个领域同时发生。”

Bank of Nassau 1982首席经济学家Win Thin表示：“美元走强并不是因为美国经济表现良好，而更像是一次纯粹的风险规避行为，因为股市、加密货币、白银及其他风险资产均出现下跌。”

美国劳工部周四发布的数据显示，截至1月31日当周，经季节调整后的美国初请失业金人数环比激增2.2万人，至23.1万人，这一数字高于经济学家预期的21.2万人。此外，去年12月美国职位空缺数降至654.2万个，为2020年9月以来最低，明显低于市场预期的725万个;11月数据被从714.6万个下修至692.8万个，显示截至2025年底劳动力需求持续走弱。

同时，根据再就业公司Challenger, Gray & Christmas Inc.的数据，美国企业宣布的一月份裁员数量创下自2009年大萧条深度衰退期以来的最高纪录。上个月，各企业宣布裁员108,435 人，较上年同期增加了118%。报告还显示，招聘意向同比下降了13%，减至5,306 人——这是该机构自2009年有记录以来最疲软的一月招聘数据。

BMO Capital Markets Corp.利率策略主管Ian Lyngen表示，这些数据“已经改变了市场基调，并削弱了市场对下周官方非农就业报告的预期”。由于美国政府曾短暂停摆，1月非农就业报告的发布时间已从本周推迟至2月11日，1月消费者价格指数(CPI)数据则推迟至2月13日公布。

美联储宽松押注

短期利率合约显示，市场对美联储在年中前再次行动的概率定价上升——届时，美国总统特朗普提名的凯文·沃什将接替鲍威尔出任美联储主席。美联储本月暂停降息，理由是劳动力市场显示出稳定迹象。

Stifel Nicolaus & Co.策略师Chris Ahrens表示：“目前市场认为美联储处于按兵不动状态。如果我们开始看到劳动力市场数据出现一定程度的走软，市场至少会尝试在鲍威尔任期的最后几个月计入再次降息的可能性。”他还指出，在美股市场出现相当激进的轮动背景下，美债市场此前一直相对平静，而这种状况似乎正在发生变化。

当天早些时候，英国国债在英国央行利率决议后大幅上涨，也对美债的涨势形成支撑。英国央行此次以分裂的投票结果决定维持利率不变，其中少数成员支持降息。